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  • 活见鬼扩写:丘钛科技冲高回落,只为一份盈喜公告?
  • 发布时间:2019-06-22 | 来源:光伏发电网
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  • 作者: 格隆汇 伊耽

    如果说今日早盘冲劲最足的港股,丘钛科技(01478.HK)可以算一支。然后,从早盘冲高到现下回落,丘钛科技股价因何而起,又因何冲劲不足?

    丘钛科技发盈喜

    股价上升的原因很简单,丘钛科技(01478.HK)预期上半年股东应占溢利约1.5亿元至1.8亿元。此消息造好股价,丘钛科技早盘冲高一度超6%,随后迅速回落,现价5.77港元,涨幅2.49%。

    丘钛科技冲高回落,只为一份盈喜公告?

    公告显示,该公司预期取得综合溢利是由于摄像头模组销售数量明显增长及指纹识别模组产品结构明显改善,综合产品毛利率较去年同期明显提升;生产自动化升级改造渐见成效,人工成本较去年同期有所优化。

    丘钛科技冲高回落,只为一份盈喜公告?

    然而,此前公布的数据显示,丘钛科技5月份摄像头模组销售数量3604.6万件,同比升77.9%,但环比下跌4.9%。

    丘钛科技冲高回落,只为一份盈喜公告?

    一部智能手机的构成组件众多,从外观上也能看出,诸如手机盖、Home键、摄像头、屏幕、指纹识别模块等等。而摄像头和指纹识别模块作为智能手机的标配,随着手机技术的革新在不断衍进。

    由国内领先的摄像头及指纹识别模块制造商丘钛科技的现状来看,前五个月在手机出货量持续放缓的时候,产品内部也出现了分化。值得思考的是,未来我们应该如何投资手机产业链?而全球消费电子进入存量阶段,手机产业链上的公司将如何保持甚至更加精进自己的核心竞争力?

    创新或为新引擎

    中国信通院网站发布了2019年5月国内手机出货量报告显示,5月国内手机市场总体出货量3829.4万部,同比增1.2%,环比增4.8%,为年内第二个月回升,但今年前5月国内手机市场总体出货量累计1.52亿部,同比下降4.8%。

    在存量时代,市场竞争自然也更加激烈。

    事实上,2016-2018年,由于智能手机渗透率达到高位以及换机周期延长,全球智能手机处于下滑周期;2019年,受制于明年5G手机的到来,消费者换机意愿将进一步降低;但是随着5G商用牌照提前下发,第四季度5G手机的到来,智能手机将开启新一轮换机周期,2020年智能手机出货量将恢复增长;长期来看,亚非拉等新兴地区智能手机仍有替换功能机的空间,看好智能手机保持小幅增长。

    丘钛科技冲高回落,只为一份盈喜公告?

    而从今年以来新机发布情况来看,2019年的消费电子三大主线已经确立:柔性OLED、屏下指纹识别、摄像头CIS创新。

    结合当下的消费趋势,摄像头芯片国产替代大背景下,手机整体销售放缓,但是摄像头领域依旧高速增长。如今手机的摄像头数量从目前的3个往5个(前置2个,后置3个)发展,并且渗透率逐步提升。分辨率方面,前置摄像头往32M发展,后置摄像头的主摄像头往48M发展,并且代工上今年得到台积电极大的支持;功能上,暗拍/全局/像素四合一/广角性能逐步得到手机厂商的认可。车载业务:业务增速最快,研发团队迅速扩张。

    全面屏和前置摄像头的冲突逼迫终端厂商推出各种奇特方案。终端厂商为了能够推出更大屏占比的“真”全面屏手机,对于前置摄像头的处置可谓是五花八门,如Vivo Nex采用的升降式摄像头,荣耀Magic2采用的滑盖式摄像头。而2019年三摄将会在六大品牌的旗舰机中开始渗透,预计全年三摄智能手机出货量约为1.85亿台。

    国金证券认为,手机摄像头长期创新动力充足:TOF将会在2020年快速放量,华为和苹果都将在今年年底推出AR或者MR眼镜,2020年将会有更多的智能手机终端配置后置TOF摄像头以辅助智能眼镜的渗透;7P镜头之后,玻塑混合镜头或将是解决智能手机厚度瓶颈的技术方案;全面屏时代,屏下摄像头将会是前置摄像头变革最主要的方向之一。

    由此来看,手机摄像头模组将在2019年迎来新一轮高端创新,包括三摄像头模组、潜望式摄像头模组、TOF等,国内头部摄像头企业一方面将会受益行业景气度的提升,另一方面将持续受益行业集中度提升的趋势。舜宇光学科技、丘钛科技、欧菲光等公司处在国产摄像头模组第一梯队中,值得关注。

    不过,值得注意的是,野村此前发表研究报告指,丘钛科技(1478.HK)或受华为再度削减订单影响,该行因此将公司今明财年的盈利预测调低9-14%,将公司评级由“买入”调低至“中性”,目标价则由10港元大降32%至6.8港元。

    野村认为,丘钛科技5月摄像头模组出货量大致符合预期,惟指纹识别模组出货量下跌则因电容式指纹识别模组的业务减少。该行相信,华为在叫停今年下半年至明年上半年新智能手机项目下,未来一至两个季度情况或会更具挑战,对丘钛科技的影响会在6月起渐渐显现,影响甚至较预期更大。

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